lunes, 21 de noviembre de 2011

Rajoys Regierungsprogramm ist gescheitert, bevor er es überhaupt veröffentlicht hat.

Spanien in der Zwickmühle

Mariano Rajoy ist eigentlich eine Art Musterknabe des Finanzmarktes.

Der designierte Ministerpräsident hat den Spaniern im Wahlkampf nichts versprochen.

Stattdessen hat er seine Wähler auf einen harten Sparkurs für die kommenden vier Jahre vorbereitet.

Er macht damit genau dass, was Investoren von ihm verlangen:

Er setzt vor allem auf Haushaltskonsolidierung.

Doch auch Musterknaben bekommen nicht immer Bestnoten.

Die Märkte reagieren auf die Wahl ihres Favoriten unbeeindruckt.

Die Risikoaufschläge steigen stattdessen weiter.

Und so zeigt sich: Rajoy wird diese Krise allein nicht lösen können.

Die Märkte haben Spanien bereits abgeschrieben.

Denn die Iberer stecken in einer Zwickmühle.

Financial Times Deutschland, hacer clic aquí.

Traducción de maquina, hacer clic aquí.

16 comentarios:

Nando Bonatto dijo...

En una palabra, el Virrey Rajoy ha sido designado por la emperatriz Angela I

julio dijo...

"gane quien gane, gobernara merkel", se decia

Esteban dijo...

Manolo,
porque una Nación tiende al abismo eligiendo mayores recortes? De hecho nadie en España puede decir que no sabía a quien votaba. Ergo fueron por la "gobernanza" que puede otorgar Rajoy en contra del Alfonsinista Zapatero. Y si trazamos una correlación Argentina- España, quizás ahora con Rajoy consigan algo parecido a un plan Brady (de hecho lo de las "voluntarias" condonaciones de porcentajes de deuda va en ese camino), y eso les ayude a crecer magramente, pero a crecer, luego disminuya el desempleo. Y quien dice que de yapa no venga un shock exógeno positivo por vía exportadora.
Este crecimiento validaría el orden impuesto, el del ajuste sin medias tintas y el fin del Estado de bienestar español (o algo así).
Alemania contento, sus "insumos" no subirán de precio y con la regresiva redistribución de la riqueza que se avecina en los PIGS los germanos saben que encontrarán todavía mercados más grandes para sus productos de alta elasticidad ingreso.
Un saludo.
Esteban

HUINCA dijo...

Para mí hay un error básico, que es considerar que Alemania es el "gran elector" exento de riesgos. Alemania y Francia son los siguientes escalones en esta ofensiva del estamento usurero mundial. Para "los mercados" no hay diferencias; sólo objetivos. Es un TEG. Ahora ya con Italia, Grecia y España caidas, juntaron un montón de fichas con las que atacarán a Francia. Y después Alemania.
Y después, colapso; porque en definitiva este sistema financiero es una enfermedad que inevitablemente matará al paciente. Nada dramático; que se vayan todos, etc, y a comenzar de nuevo.
Saludos

Norberto dijo...

Todo lo que se pueda decir esta en lo que traduje de la traducción, evidentemente el Capitan General (rango inferior al de Virrey) deberá cuadrarse hasta para ir al baño, y España, Italia y Grecia volverán a ser los destinos baratos del turismo social alemán (y nórdico), y con suerte la mano de obra barata de sus factorias, con Francia de socia e Inglaterra bajo control, pero en la cuerda floja en posición muy delicada (por eso bajo control).
España ya vivió esa situación sobre finales del gobierno de Felipillo, y todavía tiene bastante colchón para adaptarse, los griegos, irlandeses y portugueses me parece que no, y los tanos, los tanos!!!!, si recuerdan su diseño industrial de calidad, podrán sobrevivir un poco mejor que los demas, sino pueden volver a el (eran casi todas pymes), no lo harán.
Nunca menos y abrazos

HUINCA dijo...

La verdad Norberto no lo veo así; esta no es una crisis de la cual Francia y Alemania se benefician. Lo que están haciendo es ir entregando a los otros a las fauces del sistema a ver si pueden protegerse de alguna manera. no podrán. España y Grecia nunca dejaron de ser "los destinos baratos del turismo social alemán", el problema es que éste fue raleando porque la competencia se amplió muchísimo (Asia) y porque la crisis también viene afectando a lso alemanes de bajos recursos hace muchos años.
Además hay otra cosa que vaya a saber por qué permanece oculta en todo este quilombo; con la entrada de sucesivos países de la Europa oriental en la UE España dejó de recibir cuantiosos fondos de la UE, los fondos de cohesión. la verdad, visto lo visto, en el mismo momento que eso se planteó España tendría que haberse plantado, porque esa guita de cohesión volvía a Europa en forma de contratos, consumo, etc. Y esto cierra lo que quería decir; Alemania y Francia dependían mucho de Italia, España y Grecia; y por practicar la maldita "ortodxia" descuidaron el mercado interno todos estos años; de hecho el crecimiento de Alemania -por magro que fuera- se debió a la exportación. Y eso con los quilombos múltiples, se les cierra.

Yo viví la crisis del 92 al 95 en España. Estaba mistonga la cosa, pero la diferencia de dimensión con ésta es monumental. Porque hay algo con lo que no cuenta España esta vez, que es con la aspiradora de fondos que fuimos nosotros (y otrso países de latinoamérica), y que culminó la noche anterior al corralito, con los 900 millones de dólares que se llevó el BBVA. Porque siempre hablamos de como se llevaron la plata de acá, y de cómo eso nos condenó; pero nunca pensamos en que todo eso fue a parar allá, y eso los salvó. Ahora ya no tienen a quién parasitar. Ni ellos, ni los alemanes.

Esteban dijo...

Huinca,
Me parece que se le escapa algo, y que Alemania va decidiendo hasta donde emitir moneda. De hecho no emiten moneda por una cuestión ideológica y de mostrar que están al mando. Pero emitiendo euros, el gran problema de la deuda se va eliminando, se pueden monetizar los deficits y la moneda se devaluaría un poco cuestión vital para los PIGS. El problema es que Alemania los está obligando a ir por otra senda porque directamente ellos no necesitan de un Euro devaluado ni nada de eso.
Los costos salariales de Alemania subieron muy poco 2,7% entre 2002-2008 y 29,6% en España por ejemplo.
Esto es vital para comprender el poder que tiene Alemania sobre las demás naciones, su industria.
Saludos.

HUINCA dijo...

Entiendo Esteban... pero me ratifico, con otras palabras. Lo que haga o deje de hacer Alemania no significa gran cosa, porque lo que se juega está fuera del alcance de Alemania. Alemania fue entregando a los demás como prenda, pero te recuerdo que quienes le dieron plata a esos demás que eran igual de ineficientes antes que ahora fueron los bancos alemanes. Y los bancos alemanes no son los que se van a comer a los demás; están expuestos a ser comidos. Los costos salariales habrán aumentado lo que fuera en España, pero aún así siguen siendo muuuy inferiores a los alemanes. Y además, los salarios que aumentaron en ese lapso son los altos altísimos; los salarios medios y bajos prácticamente no aumentaron, y desde el 2005 diría comenzaron a bajar con la aparición de los "mileuristas", y que desde el 2008 ya no llegaban a los 800. En el 2007 los salarios habían perdido el 40% del poder adquisitvo, medido en el coste de la "cesta de la compra", pero esto no estaba reflejado en el IPC del INE, porque el índice quedó anticuadísimo (pero a nadie se le ocurrió hacer una campaña contra el gobierno por eso). El comienzo de la crisis es en el 2005, cuando Trichet decidie coemnzar a aumentar los tipos del BCE "para luchar contra la inflación", con lo que provocó una guigantesca transferencia de recursos de los laburantes a los banco y a los más ricos. En ese momento fue cuando se rompió la cadena de pagos, mis clientes pasaron de pagarme de 60 a 90 días, todos, sin excepción. Y después a 120. Y primero me daban efectos que podía descontar en el banco, pero después ya no. Esto comenzó en el 2005, lo que pasa es que se parcheó como se pudo, hasta que no se pudo más. Y Francia y Alemania están en la cola. Escucho apuestas
Saludos
Rick

Esteban dijo...

El problema son los costos, y la productividad laboral alemana es mucho mayor que la española. Y Alemania sigue creciendo su producto industrial sigue creciendo y se vuelve cada vez más productiva. Y por otro lado los bancos alemanes pueden ser salvados en última instancia, de hecho apuesto a que son salvados si algún país declara un default.
Pero veremos como sigue, me cuesta creer en el sector financiero como autónomo del resto de los sectores de la economía y de la política.
Saludos.

Norberto dijo...

Creo que ambos tienen razon, es seguro que los bancos franceses y alemanes son los que a traves de Merkosy, marcan el paso de algunos países, que lo que dice Rick respecto a la inflación oculta de España (anche Italia y Francia), mal que le pese a los comentaristas y editores del Economista Serial Crónico, dado que yo como visitante asiduo tambien lo vivi, y que luego de Felipillo los españoles recibieron parte sustancial del saqueo de los países latinoamericanos, sin que ello sea todo lo requerido para su salto de calidad, pero tambien es cierto que la industria alemana, y sus factorías locales, han hayado dentro de Europa su mercado, desplazando las producciones nacionales a los campos de nichos de alto valor agrícola, pero que implican mucho menor valor agregado y mano de obra muchisimo mas barata.
La seguiremos. nunca menos y abrazos.

tiovik dijo...

...por cierto, aca va otro grafiquito interesante para comprender mejor de que estamos hablando: http://www.bbc.co.uk/news/business-15748696 ...

Anónimo dijo...

yo no quiero hacer autobombo, but, pasen por acasa

victorlustig.blogspot.com

ayj

Andrés dijo...

Gracias, Tiovik. Muy informativo.

Siempre me pregunté en qué se basan muchos analistas financieros para decir que el riesgo es alto o bajo. Sospecho que son impresiones más políticas o de deseos que deducciones basadas en técnicas analíticas.

Por ejemplo, en el gráfico animado que presentaste, se muestra a Grecia como el rojo a punto de estallar, riesgo altísimo, pero toda su deuda no llega a €0.4T (€0.12T a Alemania), una bicoca respecto a lo que Francia, USA o Alemania deben (por ejemplo, Alemania le debe sólo a Francia €0.206T, más de 10 veces lo que Grecia le debe a Alemania). Por qué entonces Alemania está en bajo riesgo?

UK también está como bajo riesgo pero como deuda per cápita es altísima (casi €120000 por británico, 4 veces más que lo que debe cada griego). Por qué está entonces catalogada como bajo riesgo? Porque la BBC quiere que así se perciba o porque técnicamente se deduce eso?

Saludos,

Andrés

guaio dijo...

55% de las exportaciones alemanas son al resto de Europa.
Con ajuste en en todo el resto de Europa -porque para ser coherentes hasta Francia tiene que ajustarse respecto a Alemania- ¿A quien le van vender los Volkswagen? ni hablemos de los Porsche. Van a tener que venderles Trabants.

Capitán Yáñez dijo...

Traducción ideal para Tarzán: mi entender todo. Españoles quedar peor que Tarzán. Mi conservar taparrabo. A españoles no dejar ni eso. Y quedar cu... todo rajoyado.

Esteban dijo...

Guaio el tema es que van a poder seguir vendiendo muchos más porsches que antes, muchos más equipos tecnológicos para un sector de mayor capacidad adquisitiva. Europa tiene su centro y su periferia, el centro necesita de esas clases acomodadas de la periferia para venderles productos manufacturados de alta tecnología y también necesita de la mayoría pobre para conseguir insumos más baratos.
De hecho sigo creyendo un shock monetario importante, esta crisis pasaría a ser un problema mucho menor.
Hay que ver cual es el grado de deuda nominada en euros de cada país.
Saludos.